Riesgos por default

Riesgos por default
por Rafael Aldunate Valdés *
Diario La Segunda, Jueves 14 de Julio de 2011 **
http://blogs.lasegunda.com/redaccion/2011/07/14/riesgos-por-default.asp

Una de las clasificadoras de riesgo, Moody, ha reducido la
clasificación crediticia de Portugal a la denominación de bono basura.
Estamos hablando de los compromisos financieros nada menos que de un
país, que sufre este abrumador calificativo. Teniendo presente que el
estado de situación de Grecia e Irlanda es aun más frágil bordeando
el default…

Y al otro lado del Atlántico, en USA tienen en ascuas al gobierno por
cuanto no le autorizan seguir fabricando-emitiendo dólares por cuanto
sucesivos gobiernos se endeudaron sin reducir otras partidas
presupuestarias o incrementar los impuestos. La tensión entre Obama
y los representantes republicanos amenaza con una inimaginable e
insospechada cesación de pagos, de aquí al 2 de agosto vence el
deadline para elevar el límite de endeudamiento de US$ 14, 3
billones. La clasificadora Ficth ha puesto en un alarmante “revisión”
la deuda de USA.

Y si no es Portugal es la fragilidad de Italia (con una deuda de un
119% sobre su PIB) exacerbada por su inestabilidad política o España
que pasan sucesivamente a estar en el ojo de la tormenta financiera
europea. Y la incertidumbre tiene fundamentos, por cuanto la banca
privada de estos y otros de los más grandes de los 17 países miembros
de la Unión Europea han sido grandes prestamistas a estos
desfinanciados gobiernos comprando sus bonos soberanos, que cada día
son menos soberanos por su frágil solvencia.

Todos con comportamientos disímiles, con estos países deudores
hundiéndose bajo el peso de sus obligaciones y los países
superavitarios escalando posiciones (Alemania), el euro no puede
seguir siendo el común denominador para unión tan dispar.

Estas situaciones límites que se propagan por los países de alto
standards de vida eran inverosímiles de pensar hace una década atrás.
Y el camino de solución es un proceso particularmente doloroso,
el disminuir la deuda lleva implícito sacrificar bienestar,
mayoritariamente de los mas desposeídos que viven en mayor proporción
del Estado. Y el problema es progresivo por cuantos estos países de
mayor envejecimiento de la población el dilema de financiar la salud y
las pensiones es una encrucijada. Si se pone acento en la distribución
y no en los que generan las riquezas, la ecuación más temprano que
tarde se desestabiliza a sacrificio de todo país, el Estado es un
amortiguador con limitaciones y deficiencias, que los políticos lo
utilizan como elemento catalizador y abstracto, léase las penurias de
Europa y USA.

Perder beneficios es más duro que aspirar y solicitar nuevos
hipotéticos o eventuales derechos. Por cuanto, en el que los recibe,
le genera un arraigado hábito y ejercicio de exigirlos y le será muy
difícil sustituirlos por iniciativa propia. Sin embargo, es la
disyuntiva casi irreversible que están sufriendo varios países de
Europa por el alto costo de sus continuos gobiernos benefactores. No
olviden las recientes manifestaciones de los franceses, a quienes sólo
se les pedía postergar en 2 años su edad de jubilar, para
garantizarles en mayor y mejor medida sus pensiones y no aceptaban
esta lógica realidad, saliendo a las calles a protestar….
esencialmente la población joven ¡!

Y Chile sólo está parcialmente ajeno, nadie puede obviar los ajustes
de Europa y Estados Unidos. La resolución de la crisis será lenta y
compleja. Ahora sólo hemos visto financiamiento pero no una reducción
marcada del gasto de las personas, empresa y particularmente los
gobiernos. Nos salva y protege nuevamente China que vuelve a crecer al
9,5% revitalizando el consumo de cobre y la vitalidad del sector
privado chileno que continua generando empleos e inversiones y pese a
las descalificaciones de la Concertación tanto la minería privada y
las AFP le han permitido a Chile, dar un salto patrimonial la primera
y descomprimir el presupuesto fiscal la segunda. Otra evaluación es
por desconocimiento o por maximizar objetivos políticos personales.

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*: (Old Georgian '66)

**: (Columnista del diario La Segunda)